TLT, GLD, RWR: пора думать о защите

Октябрь 10, 2019 Автор: swens

Растущая вероятность события, связанного с "Черным лебедем",  вызывающего резкий спад на рынке, должна побудить инвесторов рассмотреть три ключевые стратегии защиты от крупных убытков, полагают эксперты.  

"Нынешние условия созрели для "Черного лебедя", - говорит Шалин Мадан, основатель и главный инвестиционный директор  компании Bodhi Tree Asset Management, добавляя, что сейчас это чрезвычайно опасный период" - 

Чтобы предотвратить катастрофические рыночные потери, Мадан предлагает три стратегии, которые Business Insider сопоставил с тремя биржевыми фондами (ETF). Первая стратегия предусматривает инвестирование в долговые обязательства США с фиксированным доходом, которые инвесторы могут выполнить, купив акции iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT). Вторая стратегия - это покупка золота, которая может быть осуществлена с меньшим риском путем покупки акций SPDR Gold Trust ETF (GLD). И третья - открыть позиции в трастах инвестиций в недвижимость, которые легко доступны через SPDR Dow Jones REIT ETF (RWR).

Что это значит для инвесторов
Мадан считает, что оценки фондового рынка слишком высоки, учитывая отсутствие роста прибыли в этом году. Индекс S&P 500 вырос в этом году более чем на 16%, и тем не менее рост прибыли в 2019 г. замедлился, что полностью противоположно ожиданиям. Отношение форвардной цены к прибыли (отношение P/E) S & P 500 в настоящее время составляет 17,6, уровень, который Мадан считает "совершенно неоправданным". 
"В этом году вы на самом деле обнаруживаете, что у вас нет роста доходов в акциях и очень высоких PE, - сказал он. - Восемнадцатикратный PE для рынка, который не растет, и экономики, которая выглядит готовой к рецессии, - мы не думаем, что это очень хорошая комбинация". 

Три стратегии Мадана основаны на вероятностном, количественном подходе к инвестированию. Он начинает с попытки определить, на какой стадии находится рынок в своем цикле, а на какой стадии находится экономика в своем макроэкономическом цикле. После рассматриваются некоторые ключевые индикаторы, в том числе отношение меди к золоту, глобальные кредитные спреды, волатильность и соотношение цикличного сегмента к защитному, чтобы определить, покупать или продавать.

Смотря в будущее
Единомышленником Мардана, считающего, что крах рынка неизбежен, является Харрис Купперман, президент Praetorian Capital Management. Купперман считает, что ультра-свободная монетарная политика Федерального резерва после финансового кризиса создала экономику с "сектором Ponzi" (мошенническими схемами") для которого характерны убыточные фирмы, такие как WeWork и Tesla, которые все еще существуют только потому, что ликвидность центрального банка предоставила им легкий доступ к наличным деньгам.

"Когда вы продвигаете ликвидность через систему, как это было в последние десять лет, вы создаете гигантский пузырь, - сказал он в интервью Business Insider. - Я искренне верю, что грядет катастрофа".

Ссылки по теме:

Протесты в Гонконге могут породить "Черного лебедя"